Opinión: JPMorgan abandona las firmas de asesoría de accionistas en favor de la IA. Esto es un ajuste de cuentas
La gobernanza corporativa está entrando en una nueva era que pondrá a prueba los principios que sustentan la democracia accionarial.
La unidad de gestión de activos de JPMorgan Chase ha tomado una decisión significativa. Ha cortado lazos con las firmas de asesoría de voto y confiará las recomendaciones de votación de accionistas a una plataforma de IA propia, Proxy IQ.
Este cambio no es una simple modificación operativa. Es un nuevo capítulo en el poder de las juntas de voto. Durante décadas, los asesores de voto han ayudado a moldear decisiones sobre resultados de votación en empresas públicas.
Críticos han argumentado que estas firmas tienen una influencia desproporcionada, con una visibilidad limitada sobre sus metodologías y posibles conflictos de interés. Los responsables de políticas en Estados Unidos están de acuerdo. Un reciente decreto ejecutivo de la Casa Blanca instruye a los reguladores federales a reevaluar el papel de la industria de asesores de voto en la gobernanza corporativa y considerar mayores estándares de transparencia y obligaciones fiduciarias.
Dado que el presidente y CEO de JPMorgan ha criticado constantemente a los asesores de voto, cabe preguntarse por qué ha tardado tanto en hacer este movimiento y si hay ventajas de costo. Sin embargo, cuando la IA comienza a influir en los votos que modelan el futuro de las empresas y billones de dólares en activos bajo gestión, surgen preguntas difíciles.
Implicaciones y riesgos
¿Quién es responsable cuando un voto impulsado por IA produce consecuencias no deseadas? ¿Cómo saben los propietarios benéficos, como los pensionistas e inversores comunes, si estos sistemas están libres de sesgos, son resilientes a riesgos cibernéticos, y son transparentes en su lógica y confiables en sus conclusiones?
La presión del mercado probablemente forzará una mayor divulgación sobre cómo se entrenan los sistemas de votación proxy impulsados por IA. Hasta entonces, el resultado probable es una reducción de la transparencia y una mayor fragmentación en los resultados de votación proxy. Para los emisores, la vida se volverá más difícil, no más fácil.
La decisión de JPMorgan solo se aplica al proceso de votación proxy en EE.UU., pero las implicaciones son igualmente urgentes para otros países. Los reguladores de valores han dejado claro que las obligaciones fiduciarias existentes se aplican si los gestores de activos utilizan sistemas de IA.
La votación proxy moldea decisiones sobre fusiones y adquisiciones, compromisos de sostenibilidad, composición de la junta y compensación ejecutiva. Estos son temas que definen la actividad de los mercados de capital, el propósito corporativo y el impacto social.
Principios para la transición
Tres principios deben guiar cualquier transición:
- Primero, son esenciales estándares claros para la responsabilidad, mitigación de sesgos y resiliencia cibernética cuando los algoritmos votan en nombre de los beneficiarios.
- Segundo, las empresas que utilizan IA deben divulgar su enfoque al público, cuyos capitales gestionan o buscan atraer. Proteger los sistemas de votación proxy impulsados por IA de la inspección corre el riesgo de simplemente reemplazar una caja negra por otra.
- Tercero, las juntas deben comprometerse proactivamente para navegar en el estado actual de ambigüedad. En la temporada de votación proxy de 2025, las propuestas de gobernanza de IA en las boletas aumentaron de cero el año anterior a cifras de dos dígitos.
Aunque ninguna pasó y el apoyo promedio se mantuvo modesto, la tendencia es clara. Los accionistas quieren supervisión y responsabilidad en el despliegue de IA en el proceso de gobernanza.
Al mismo tiempo, debemos reconocer el riesgo de exclusión no intencionada. Un retiro total de la experiencia externa podría dejar a los pequeños inversores en desventaja, especialmente donde los recursos internos para la investigación de gobernanza son limitados.
Conclusión
La decisión de JPMorgan no será la última. El modelo de asesoría proxy está bajo presión y la IA acelerará su transformación. La cuestión ya no es si la IA remodelará la gobernanza corporativa, sino cómo y a qué costo.
Las apuestas son claras. La revolución proxy ha comenzado. Si se hace correctamente, la IA puede fortalecer la gobernanza para generaciones. Si se hace mal, podría desmantelar los mismos cimientos de la democracia accionarial.
