Toolkit Regolatorio della Cina per l’Acquisizione di Manus da parte di Meta: Controllo delle Fusioni, Revisione della Sicurezza Nazionale e Controllo delle Esportazioni Tecnologiche
Il 29 dicembre 2025, il gigante tecnologico Meta ha annunciato un’acquisizione multimilionaria di Manus, una start-up di intelligenza artificiale con radici cinesi. Secondo vari rapporti, Manus ha completato una serie di passaggi di “ristrutturazione offshore”, tra cui il trasferimento della sede a Singapore e l’interruzione dei servizi in Cina, rendendo l’acquisizione più complessa.
1. Contesto: Struttura della Transazione e Attività Target
Manus è emersa come un progetto di intelligenza artificiale incubato da una società cinese. Le sue attività di ricerca e sviluppo iniziali si sono svolte principalmente in Cina. Per mitigare i rischi associati alla revisione CFIUS, Manus ha effettuato una ristrutturazione offshore. Attualmente, la struttura specifica della transazione non è chiara, ma potrebbe adottare un modello di “acquihire”, focalizzandosi sul talento piuttosto che su un’acquisizione tradizionale.
2. Controllo delle Fusioni: Notifica Obbligatoria e Potere di Richiamo
Secondo la Legge Antimonopolio della Cina, una transazione che costituisce una concentrazione di imprese deve essere notificata in anticipo all’amministrazione competente. La questione se la transazione costituisca una concentrazione è rilevante: se Meta acquisisse il controllo su Manus, sarebbe considerata una concentrazione di imprese. Anche se la struttura non coinvolge il controllo azionario, potrebbe comunque essere considerata tale se Meta ottiene un controllo sostanziale su aspetti chiave.
3. Revisione della Sicurezza Nazionale: Applicazione di Meccanismi “Catch-all”
Secondo le misure di revisione della sicurezza degli investimenti esteri, una revisione è attivata se un’attività di investimento estero “influisce o può influenzare la sicurezza nazionale”. Se la transazione non comporta l’acquisizione di equity o asset di entità cinesi, la revisione della sicurezza potrebbe affrontare vincoli tecnici. Tuttavia, esistono meccanismi più ampi che potrebbero consentire alle autorità di avviare una revisione.
4. Controlli sulle Esportazioni Tecnologiche: Scrutinio Continuo e Responsabilità Potenziale
Sotto il quadro normativo attuale, i controlli sulle esportazioni tecnologiche rappresentano un’area significativa di regolamentazione. Le tecnologie proibite all’esportazione non possono essere trasferite senza approvazione. Le autorità devono valutare se le tecnologie di Manus rientrano nel catalogo delle tecnologie soggette a restrizioni e se vi siano state esportazioni non autorizzate.
5. Una Transazione Indicativa: Tracciamento del Terreno Regolatorio dell’IA in Cina
La transazione Meta/Manus è emersa come un importante indicatore della regolamentazione delle tecnologie di intelligenza artificiale in Cina. Attraverso i diversi percorsi di revisione, la transazione ha suscitato dibattiti istituzionali e potenziale enforcement. Questo caso riflette anche l’ambiente normativo più ampio e le scelte strategiche che le aziende tecnologiche cinesi devono affrontare durante l’espansione globale.
