Opinião: JPMorgan abandona empresas de consultoria de acionistas em favor da IA. Este é um momento de reflexão
A governança corporativa está entrando em uma nova era que testará os princípios que sustentam a democracia acionária.
A unidade de gestão de ativos do JPMorgan, que supervisiona mais de US$ 7 trilhões em ativos de clientes, fez um movimento significativo ao romper laços com empresas de consultoria de voto e confiar as recomendações de votação dos acionistas a uma plataforma de IA proprietária.
Essa mudança não é uma simples alteração operacional, mas sim um novo capítulo em uma mudança de poder no setor de consultoria de voto. Durante décadas, consultores de procuração ajudaram a moldar decisões sobre resultados de votação em empresas públicas, mas críticos argumentam que essas empresas exercem uma influência desproporcional, com visibilidade limitada sobre suas metodologias.
Implicações e Riscos
Com o uso crescente de IA para influenciar votos que moldam o futuro de empresas e trilhões de dólares em ativos sob gestão, surgem questões difíceis. Quem é responsável quando um voto gerado por IA produz consequências indesejadas? Como os proprietários beneficiários sabem se esses sistemas estão livres de viés, são resilientes a riscos cibernéticos e têm lógica transparente?
A pressão do mercado provavelmente forçará uma maior divulgação em torno de como os sistemas de votação por procuração baseados em IA são treinados. Até lá, o resultado provável é uma redução da transparência e uma fragmentação maior nos resultados de votação.
Enquanto isso, a vida se tornará mais difícil para os emissores. Embora a mudança da JPMorgan seja apenas para o processo de votação por procuração nos EUA, as implicações são urgentes também para o Canadá.
Os reguladores de valores mobiliários canadenses deixaram claro que as obrigações fiduciárias existentes se aplicam quando gerentes de ativos usam sistemas de IA. A votação por procuração molda decisões sobre fusões, compromissos de sustentabilidade, composição do conselho e compensação executiva, temas que definem a atividade dos mercados de capitais.
Princípios para a Transição
Três princípios devem guiar qualquer transição. Primeiro, padrões claros para responsabilidade, mitigação de viés e resiliência cibernética são essenciais quando algoritmos votam em nome dos beneficiários. Segundo, as empresas que usam IA devem divulgar sua abordagem ao público, que confia seu capital a elas. Terceiro, os conselhos devem se envolver proativamente para navegar pelo estado atual de ambiguidade.
Na temporada de procuração de 2025, propostas de governança de IA nas cédulas canadenses aumentaram significativamente. Embora nenhuma tenha sido aprovada, a tendência é clara: os acionistas desejam supervisão e responsabilidade em torno do uso de IA no processo de governança.
Por último, devemos reconhecer o risco de exclusão indesejada. Uma retirada total da expertise externa pode deixar investidores menores em desvantagem, especialmente onde os recursos internos para pesquisa de governança são limitados. Uma transição cuidadosa deve preservar o acesso a análises de alta qualidade no mercado.
A decisão do JPMorgan não será a última. O modelo de consultoria de procuração está sob pressão, e a IA acelerará sua transformação. A questão já não é mais se a IA remodelará a governança corporativa, mas como e a que custo. Os riscos são claros. A revolução da procuração começou.
