Ferramentas Regulatórias da China para a Aquisição da Manus pela Meta: Controle de Fusão, Revisão de Segurança Nacional e Controle de Exportação de Tecnologia
No dia 29 de dezembro de 2025, a gigante global de tecnologia Meta anunciou a aquisição de várias bilhões de dólares da Manus, uma startup de inteligência artificial com raízes chinesas.
De acordo com vários relatórios, a Manus completou anteriormente uma série de etapas de “reestruturação offshore” em níveis organizacionais e operacionais, incluindo a realocação de sua sede para um novo país, ajustando sua estrutura acionária e cessando a prestação de serviços na China. Essas mudanças tornaram a aquisição, que seria uma transação típica de tecnologia transfronteiriça, estruturalmente mais complexa.
1. Estrutura da Transação e Ativos Alvo
A Manus surgiu como um projeto de inteligência artificial incubado por uma empresa chinesa. Suas atividades de pesquisa e desenvolvimento, assim como sua equipe principal, foram principalmente formadas na China. A Manus foi lançada em março de 2024 e rapidamente atraiu atenção por seu desempenho avançado em resolver problemas complexos. Para mitigar riscos potenciais associados a revisões, a Manus realizou uma reestruturação offshore em julho de 2025. Neste processo, a empresa realocou sua sede e cessou gradualmente a prestação de serviços na China.
Atualmente, não há informações públicas claramente disponíveis sobre a estrutura específica da transação. Relatos da mídia sugerem que o acordo pode não tomar a forma de uma aquisição tradicional, mas sim adotar um modelo focado em talentos, que é cada vez mais utilizado por empresas do Vale do Silício.
2. Controle de Fusão: Registro Compulsório e Poder de Chamada
De acordo com a Lei Antitruste da China, quando uma transação transfronteiriça constitui uma concentração de empresas, a transação deve ser notificada previamente para revisão. Se a transação constituir uma concentração, as partes envolvidas devem ser notificadas.
Se a Meta adquirisse controle sobre a Manus, a transação seria considerada uma concentração. Mesmo que a estrutura da transação não envolva controle acionário, ela poderia ainda ser vista como uma concentração se a Meta obtiver controle substancial sobre a Manus.
3. Revisão de Segurança Nacional: Aplicação de Mecanismos “Catch-all”
Uma revisão de segurança nacional é acionada quando uma atividade de investimento estrangeiro “afeta ou pode afetar a segurança nacional”. Essa revisão é limitada aos investimentos diretos ou indiretos de estrangeiros na China. As transações que se enquadram nesse escopo devem ser submetidas à revisão e não podem prosseguir sem aprovação.
Dada a reestruturação offshore da Manus, se a transação não envolver a aquisição de ações ou ativos de qualquer entidade na China, a aplicação direta do mecanismo de revisão de segurança pode enfrentar restrições técnicas. No entanto, existem mecanismos mais amplos que permitem que as autoridades iniciem revisões de itens específicos que possam afetar a segurança nacional.
4. Controle de Exportação de Tecnologia: Vigilância Contínua com Potencial Responsabilidade
Os controles de exportação de tecnologia podem representar um dos pontos de entrada regulatórios mais operacionais na transação. As tecnologias proibidas de exportação não podem ser exportadas, enquanto as tecnologias sujeitas a restrições são administradas sob um regime de licenciamento.
As autoridades regulatórias podem avaliar se as tecnologias possuídas pela Manus estão dentro do escopo das tecnologias restritas e se houve transferência não autorizada de tecnologias controladas.
5. Um Acordo Indicador: Mapeando o Terreno Regulatório de IA na China
A transação Meta/Manus emergiu como um importante indicador para a regulação de tecnologias de inteligência artificial na China. A transação provocou um debate institucional distinto e uma possível aplicação de regulamentação em várias áreas. Além da avaliação de conformidade de um único acordo, o caso reflete o ambiente regulatório mais amplo e as escolhas estratégicas que as empresas de tecnologia chinesas enfrentam em suas expansões globais.
