Les Litiges en Valeurs Mobilières Définissant l’IA en 2025
En 2025, les litiges en valeurs mobilières autour des revendications liées à l’intelligence artificielle ont atteint un nouveau niveau d’intensité. Ce qui était un filet de cas exploratoires avant 2024 est devenu une vague soutenue tout au long de 2024 et en 2025, avec les avocats des plaignants se concentrant de plus en plus sur les divulgations liées à l’IA.
Les chiffres le prouvent. Les dépôts de valeurs mobilières liés à l’IA ont doublé, passant de sept en 2023 à quinze en 2024, avec quatorze autres au cours des trois premiers trimestres de 2025. Cette augmentation reflète un cycle familier : les marchés récompensent l’innovation en IA, créant de fortes incitations pour les entreprises à communiquer leurs capacités en matière d’IA, tandis que les avocats des plaignants surveillent de près les écarts potentiels entre les divulgations et les performances lorsque les prix des actions chutent.
Le Paysage : La Maturité des Litiges en Valeurs Mobilières Liés à l’IA
L’IA a pénétré des secteurs tels que la finance, la santé, la logistique, l’éducation et le commerce de détail. Pour les entreprises publiques, la stratégie en matière d’IA est désormais un facteur de différenciation et souvent un moteur de valorisation. La valeur perçue et l’importance de l’IA incitent à mettre en avant les capacités en IA, attirant ainsi l’attention des avocats des plaignants.
La plupart des affaires liées aux valeurs mobilières concernant l’IA s’inscrivent dans l’un des trois modèles suivants :
- AI-washing, alléguant que les entreprises ont exagéré des capacités en IA qu’elles ne possédaient pas réellement ;
- Cas de défi de capacité, affirmant que les produits alimentés par l’IA n’ont pas fonctionné comme annoncé ;
- Théories de fraude conventionnelles, des réclamations en valeurs mobilières traditionnelles appliquées à un contexte lié à l’IA.
Et le contentieux n’est pas le seul risque. En mai 2025, un avocat d’application des lois a indiqué que l’une des nouvelles priorités d’application de la SEC comprend « l’élimination de l’utilisation abusive » de l’IA. Ce bureau examine si les entreprises décrivent correctement la technologie de l’IA et communiquent de manière responsable avec les investisseurs.
Les Cas Définissants de 2025 : Cadres Judiciaires Émergents
Trois décisions de 2025 offrent un aperçu de la manière dont les tribunaux évalueront les divulgations liées à l’IA dans les années à venir.
La Décision GM/Cruise : Le 28 mars, un tribunal a décidé dans une affaire concernant la technologie de véhicule autonome de GM. Les plaignants ont allégué que GM avait surestimé la préparation de ses véhicules pour un service de taxi sans conducteur. Les déclarations utilisant un jargon technique ont été autorisées à poursuivre, car le tribunal a jugé qu’il était difficile d’évaluer si les véhicules répondaient effectivement aux critères techniques associés.
La Décision GitLab : Le 14 août, un tribunal a démontré comment des qualifiers subjectifs peuvent affaiblir les déclarations liées à l’IA. Les déclarations contestées, utilisant un langage d’opinion comme « nous croyons », ont été jugées comme de l’optimisme d’entreprise plutôt que des faits vérifiables.
La Décision Tesla : Le 2 décembre, un tribunal a confirmé le rejet des réclamations selon lesquelles Tesla aurait trompé les investisseurs sur les capacités de sa technologie de conduite autonome. Les avertissements fournis par l’entreprise concernant la complexité de cette technologie ont affaibli toute inférence de mauvaise intention.
Perspectives pour 2026
Plusieurs évolutions se dessinent pour l’année à venir. Une attention accrue de la part de la SEC sur les abus d’IA et une difficulté continue avec la terminologie technique liée à l’IA devraient persister.
Les entreprises doivent équilibrer l’impératif commercial de communiquer efficacement leurs capacités en IA avec les risques juridiques qui accompagnent ces divulgations. Les décisions de 2025 tracent les contours initiaux de la loi, et 2026 les complétera.
